社交电商行业普遍需要进行资源整合，所以各个主体之间的合作也变得特别频繁。
在合作过程中，就需要考虑和不同的合作方搭建运营平台。即使是有能力自己搭建平台的企业，也会将搭建过程中涉及到的多个主体放进平台体系中，做成关联公司或子公司的方式进行运营。而股权就是这些主体之间的纽带。
『TST庭秘密』和『云集』两家社交电商知名品牌，前者是社交电商业态的典型代表，后者是国内第一家上市的社交电商企业。我们梳理了他们背后公司的股权架构安排，发现了他们「通过金字塔式股权结构保证控制权稳定」、「以股权出质方式稳定运营主体控制权」、「以股权控股方式对上市合并报表进行设置」等6个秘密，希望给社交电商企业一些新的思考。
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TST庭秘密
△截图源自图虫创意
上海达尔威贸易有限公司（以下简称达尔威）是TST庭秘密这一品牌的控股母公司，由知名女明星张庭的老公林瑞阳（工商登记的名字林吉荣）创立于1996年。
其前身是台湾知名品牌laee，2013年进入大陆市场，2014年以全新的社交电商分销模式迅速成为微商界的明星品牌，2018年度缴税总额高达21亿元，荣获上海市青浦区百强优秀企业名单。
TST迅速崛起，从布局天猫等电商平台和线下渠道，到扩大品牌影响力，稳定根基，TST将单纯的微商品牌发展成为了一家集传统电商平台、线下门店、O2O、微商、跨境购等多渠道的品牌。
作为一家既有S2B2C，又有B2C，还有O2O模式的社交电商企业，达尔威可以说是社交电商业态的典型代表，其股权设置对于社交电商而言是具有可借鉴价值的。
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云集
△截图源自图虫创意
2010年，肖尚略运营的“小也化妆品淘宝店（以下简称“小也”）”信用指数突破200万，在所有人都以为“小也”会选择稳步发展时，肖老板选择了“出淘寻找流量”之路。
在当年淘宝流量红利逐渐消减的形势下，通过QQ群导购的模式，肖老板打开了社交电商的最早雏形，“小也”的成功也为后来的云集发展积累了第一批种子客户和运营经验。
2015年4月29日，一家叫浙江集商网络科技有限公司的公司在杭州悄然成立，随后不久的5月，云集微店正式上线。2019年5月，云集终于通过在海外搭建VIE架构在美国纳斯达克上市。
作为国内第一家上市的社交电商企业，云集股权设置对社交电商极具参考价值。
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股权背后的秘密
股权设置的背后是公司商业模式的体现，达尔威和云集作为知名社交电商企业，可以从他们股权设置中窥见他们成功的经验，同时能够推导出部分社交电商赛道发展方向趋势。
Part.1
秘密一：通过金字塔式股权结构保证控制权稳定
两家企业都采用了金字塔的股权结构保证了实际控制人稳定的控制权。
根据招股书显示，云集的上市境内运营主体是（WOFE公司）杭州云创共享网络科技有限公司（以下简称“云创共享”），其旗下有7家全资子公司，3家控股子公司，2家非控股子公司，包含类型有物流公司、供应链公司、软件公司、培训公司、内容制作公司。
在境内控股母公司与各运营子公司的股权设置上，云集选择采用金字塔股权架构模型。
金字塔股权结构是某一控股母公司，通过多层次控制众多子公司和孙公司。其呈现了多层级、多链条的控制结构，最终可以形成一个包含许多关联公司在内的金字塔式的股权结构。
通常的表现形式是最上层是实际控制人，如云集的肖尚略。中间的是持股公司（拟上市主体）云创共享。而最下面的是各类经营公司，围绕产、供、销、服务架构子公司、孙公司、关联公司。
